(下篇）シリコンバレーの失敗の要因

内部の機能不全の調査

財務諸表と公式報告書を検討すると、他の考慮事項よりもSVBFGのポートフォリオの管理と金利リスクへのアプローチが重要であることが明らかになります。インフレの予測とローン構造の調整が銀行の利益を安定させるマネージャーの重要性も大切だ。 2021年、積極的なインフレが始まり、SVBFGの財務の安定性に悪化するシードが埋まりました。

経済が過熱すると、FRBは高インフレに対処するためにfedファンド率を引き上げることができます。 fedファンド率は、銀行間のオーバーナイトリポ金利の基盤として機能し、2022年から2023年7月にかけて11回、ほぼ0％から5.5％に増加しました。不確実性と将来の景気後退の懸念から、利回り曲線が2021年10月に逆転しました。

SVBFGのプライベートセグメントの主要な収益源は、純利息収入(NII)であり、これは預金に支払われる利息収入と利息費用の差です。そのような金融機関は、利回り曲線の逆転の影響を最も受けやすいです。

2022年初めに、SVBFGは、利益を確保するために金利の低下を予期してヘッジを削除しました。対照的に、金利は2022年から上昇し続けました。これにより、SVBFGの貸借対照表が歪み、再びEVEが限界を超えました。

2022年末まで、SVBFGは不正確な見積もりに基づいて一貫した実践をしました。 SVBFGは、Fannie MaeとFreddie Macを2007年に思わせるような長期の住宅ローン担保債券に大量の投資をしました。金利の引き上げにより、債券投資ポートフォリオの公正価値は2022年末までに15％減少し、未実現損失は180億ドルになりました。価値の低下は、流動性問題が発生しない限り、問題ではありません。銀行が保有資産を売却することを強いる流動性の問題が発生する場合。

SVBFGのリスク管理の無知は、その運営の失敗に向かっています。 2022年の年次報告書は、NIIのシミュレーション結果のみを開示しました。典型的には、年次報告書開示には、感度曝露の包括的評価のためにNIIとEconomic Value of Equity (EVE)の両方が使用されます。 EVEは、金利リスクの重要な指標と見なされることが多く、2022の年次報告書で意図的に省略されました。これは、リスク管理チームが景気後退とその後の金利動向を誤算したことと時期を同じくしています。さらに、経営陣の報酬パッケージは短期の収益に結び付けられ、リスク指標は含まれていませんでした。これは、持続可能な成長のための効果的なリスク管理よりも短期の利益を追求することを奨励しました。経営陣は、流動性問題を報告せず、重要なシグナルを無視し、失敗したときには32のオープン監督調査がありました。これは、同業他社の3倍です。内部管理のこの弱点は、適切な監督的検査とリソース配分の不足により、銀行の崩壊に基本的に寄与しました。

カリフォルニアの他の銀行であるイーストウェストバンコープは、SVBFGと同様に、リスク管理慣行とNIIおよびEVEのシミュレーションに広範に取り組んでいます。さらに、SVBFGのNIIの感度の結果は、同社が比較的不安定であることを示しています。利率が200 bps増加すると、NIIが3.5％増加するだけですが、それはそれぞれ2021年12月31日と2020年12月31日に22.9％および29.1％でした。その低感度は、弱い仮定と誤ったデータセットに基づいていた可能性があります。 SVBFGが採用したリスク管理アプローチは、従来の商業銀行業務とは異なり、コンプライアンス駆動型であり、システムでよく確立されている戦略的フレームワークではありません。

SVBFGの年次報告書は、イーストウェストバンコープ、Inc.とグローバルに確立されたJPモルガンチェースと比較して、重要なリスク要因を明らかにしました。 JPモルガンチェースが強調しているように、彼らの短期借入金の減少は市場金融要件の減少に起因し、弱体化した経済活動とマーケットリスクが彼らのリスクバランスを脅かしています。さらに、彼らは、2023年の追加キャピタルプランニング要件と、2023年の追加の資本および流動性のプランニングに集中しました。彼らの業務結果の要約は、リスク要因、市場リスク、流動性、金融戦略、計画と予測、資本と資本計画、そして、最後に、監督と規制に焦点を当てています。比較のために、SVBFGはリスクと戦略に焦点を当てていますが、市場リスク、流動性、金融戦略、計画と予測については少なく、資本と資本計画、規制と監督についての詳細な情報は含まれていません。

結論と銀行界の展望

この文章は、SVBFGの財務の安定性、外部監視機関の役割、および内部リスク管理の機能不全に焦点を当てました。まず、この銀行はリージョナルから大手金融機関に成長しましたが、その成長により規制の対象となりました。この移行期間中、SVBFGは厳格な監督の不足とリスク管理の欠如に苦しんでいました。エグゼクティブチームは、内部のエラー、誤解、および報酬の構造に関連するプラクティスで何度も見過ごされました。最後に、SVBFGのリスク管理アプローチは、比較対象の銀行に比べて透明性が不十分であり、重要なリスクを未処理のままにしています。 2022年の繁栄時代には、一般的な許容可能な誤差が隠されていましたが、2023年の衰退中に明らかになりました。 SVBFGは、将来の成長を確実にするために、外部の監督と内部のリスク管理の両方を改善する必要があります。