マイナス金利政策とは何ですか?
マイナス金利政策は、銀行の預金金利をマイナスの値に設定する金融政策です。つまり、銀行預金を一定期間保有すると、その価値は増加するのではなく減少します。銀行は超過準備を維持するために中央銀行に利子を支払わなければなりません。マイナス金利政策の目的は、経済成長を刺激し、金融機関の融資、投資と消費を促進することです。マイナス金利政策は通常、経済が深刻なデフレまたは停滞に直面しており、従来の金融政策手段が効果を失っているか制限されているために実施されます。中央銀行はマイナス金利政策を実施することで、消費、投資、融資を刺激し、それによって経済活動を活性化させ、インフレと成長を促進しようとします。しかし、マイナス金利政策にも議論の余地があります。これが資産バブル、金融システムリスク、銀行の収益性圧迫につながるのではないかと懸念する人もいます。さらに、銀行がマイナス金利を預金に転嫁し、その結果預金価値が減少する可能性があるため、マイナス金利は個人や企業の貯蓄にもマイナスの影響を与える可能性があります。
日本は世界の主要経済国の中で、マイナス金利を解除していない最後の国
3月18日から19日にかけての日銀金融政策決定会合が近づくにつれ、市場の緊張が高まっています。現在（3月7日）の日本円の為替レートは1ドル＝148円まで上昇しています。市場では、日銀が3月の会合でマイナス金利政策を解除する可能性が再び意識され、円買いが促進されました。さらに、日銀の中川順子委員の発言も円買いのきっかけとなりました。同委員は7日の島根県金融経済シンポジウムで、「国内経済は賃金と物価の好循環が見込める」と述べました。現在、日銀のマイナス金利解除時期については「3月派」と「4月派」の間で意見が分かれています。日銀がマイナス金利政策の解除シグナルを発していることから、3月のマイナス金利政策解除を支持する声が高まっています。ブルームバーグ端末を通じて計算された3月の利上げの確率（下図左）は52.2％に達しており、日銀の決定が最終段階に入っています。市場では、日銀が3月18日から19日の会合でマイナス金利政策を解除し、短期金利をプラスに引き上げると予想されています。
マイナス金利の解除を判断する根拠は何ですか？株式市場にどのような影響を与えるのでしょうか？
判断根拠＝賃金と物価の好循環。 実質賃金（CPIを除く賃金上昇率）が引き続き改善し、インフレ期待が上昇し、経済成長が堅調であれば、日銀は現在の経済環境に適応するために金融政策をさらに調整するためにマイナス金利政策の解除を検討する可能性がある。 データ（上図右）によれば、実質賃金は前年比0.6％減少した。マイナス成長率は１３カ月ぶりの低水準に縮小し、市場予想の1.5%減を上回った。 名目賃金に基づく１人当たり現金支払総額は2.0%増と7カ月ぶりの高水準となり、賃金の基礎とされる固定賃金は1.4%増となった。 ボーナスなどの特別支給（16.2％増）も増加に寄与した。 日本のメディア報道によると、2月29日、日本銀行の高田一審査委員は講演で、日本は2％の物価安定目標が「最終的には達成されると見込まれる」状況を常に形成しつつあると述べた。
株式市場への影響 = ハイテク株は下落、銀行株は上昇。 金融株の上昇：
マイナス金利政策は、顧客から利息を集めるのが難しく、（中央銀行への利息支払いの）負担が増加する可能性があるため、一般に銀行の利益にマイナスの影響を与えています。 マイナス金利政策の解除後は、銀行の貸出スプレッドが拡大し、収益性が改善し、住宅ローンや企業向けローンのコストが上昇する可能性があります。
ハイテク株の下落：
マイナス金利政策の解除は市場金利全体の上昇につながる可能性があり、それがテクノロジー株の調整を引き起こす可能性があります。 一般に、価値の高いテクノロジー株は将来のキャッシュフローへの依存度が高く、高金利環境では割引率が上昇し、それによってこれらの企業の将来キャッシュフローの現在価値が減少する可能性があります。
株式市場全体のパフォーマンス：
マイナス金利政策の解除は、中央銀行が経済見通しについて楽観的であり、経済は十分に安定しているので極端な金融政策はもはや必要ないと信じていることを意味するため、投資家の信頼感が高まる可能性が高いです。 これは、特に国内景気の影響を大きく受ける日本において、株式市場全体の上昇につながる可能性があります。